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厦门港务(000905):以港口为依托的物流企业

时间:2007-07-16    机构:招商证券

  厦门港务(000905)(000905),是厦门港最大的物流运营商,主营以港口为依托的综合物流业务以及件散杂货、内贸集装箱的装卸、堆存、仓储和助轮船靠离泊等业务。从业务结构来看,公司不同于一般以码头装卸为主业的港口企业,而随着港口服务业的逐步开放,公司多项业务面临程度不同的市场竞争。考虑到业务定位与控股股东厦港国际(3378.HK)有较大不同以及厦港国际将来回归A 股的可能,我们认为厦门港务(000905)未来可能会存在资产整合的预期。从公司现有主要资产的经营状况以及面临的市场竞争来看,短期内公司的业绩增长平缓,预计公司07、08年EPS 为0.26 元、0.29 元。中长期来看,象屿保税物流园区的建设运营、海铁联运等业务的开展可能会拓宽发展空间,而厦港国际的红筹回归可能会带来资产整合的预期。基于上述因素分析,给予“中性-B”的投资评级。