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交通运输行业:一带一路再升温,催生新一轮投资机会

发布时间:2017-03-27    研究机构:海通证券

市场表现及行业数据本周SW交运指数+2.34%,表现优于沪深300指数1.07个百分点。

申万一级行业中排名第6位。交运行业子板块中,港口板块涨幅最大(+5.6%),其次为航运板块(+3.4%)及公路板块(+3.1%)。

本周领涨个股前五位分别为皖通高速(+17.3%)、连云港(17.1%)、厦门港务(000905)(16.3%)、北部湾港(+14.3%)、南京港(+11.9)。

2月,一带一路货运贸易综合指数报117.3,环比-5%,同比+26.5%。

2月,海上丝绸之路运价综合指数报83.9,环比-4.4%,同比+29.1%。

本周行业动态及研究思考“一带一路”持续发酵催生新一轮投资机会:随着本周二(21日)“一带一路”官网正式上线及周四(23日)博鳌亚洲论坛再次将“一带一路”作为四个专题之一,叠加5月将在北京举行的高峰论坛,引发了新一波投资热情,作为“一带一路”主题重要成分的港口股表现活跃,板块整体强势领涨。

自2013年“一带一路”概念提出,已有100多个国家和国际组织积极响应,有50多个国家已经与中国签署了相关的合作协议;中国跟沿线国家的贸易规模不断扩大,2016年进出口总额已经达到了6.3万亿元人民币,增速超过中国对外贸易的总体增速。据官网披露,“一带一路”沿线总人口约44亿,经济总量约21万亿美元,分别约占全球的63%和29%;随着国内企业不断深化与沿线国家的多元合作,加大对港口、铁路等基建设施的投资力度,预计未来将进一步催化航运港口板块复苏;同时利好新疆、重庆、厦门、连云港等具有区位优势的标的。

航空机场:近期国内航线需求端景气回升,客座率稳步回升,弥补了国际航线需求波动造成的影响,短期看估值修复逻辑为航空板块带来上行动力;同时,机场收费改革预期持续升温,各枢纽机场还分别收益于免税招标超预期、产能释放等因素,本周机场板块继续保持上涨态势。另外,据国家旅游局估计,“十三五”期间中国将为“一带一路”沿线国家保送1.5亿人次旅客、2000亿美圆旅游花费,同时将吸收沿线国家8500万人次旅客来华旅游,拉动旅游花费约1100亿美圆,或将助力航空国际市场稳步并提振枢纽机场业绩。

航运港口:本周BDI指数在1200点左右徘徊,我们认为,今年干散货供需边际确定性改善,虽然一季度预期已有所兑现,但中长期看市场仍存在较大向上弹性,继续看好全年投资机会。

公路铁路:宏观经济下行阶段,公路板块的主业很大程度上取决于客车/货车流量结构,预计客车收入占比较高的高速公路业绩波动较小且更可能超预期;铁路板块,本周大秦铁路正式公告新一轮煤炭运价标准,提价预期兑现,盈利有望大幅改善。

公交物流:证监会刊发《德邦物流首次公开发行股票招股说明书(申报稿2017年3月16日报送)》,德邦上市进程加速,作为国内物流行业的领先企业,我们预计德邦的上市将对现有的快递板块形成催化作用,再次带动板块的上涨。

风险提示全球经济复苏不确定,逆全球化趋势,燃油汇率波动等

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